POLSKA I CHINY KUPIŁY NAJWIĘCEJ ZŁOTA
Pod koniec sierpnia br. Goldman Sachs Research prognozował, że w 2026 r. banki centralne będą kupować średnio 50 ton złota miesięcznie, czyli niemal trzykrotnie więcej niż średnia miesięczna wynosząca 17 ton przed 2022 r. Ponieważ do końca roku pozostało jeszcze kilka miesięcy, okaże się, czy zakupy banków centralnych rzeczywiście osiągną takie tempo.
Paul Hoffman
BestBrokers.com
Zespół BestBrokers przeanalizował banki centralne, które zgromadziły w tym roku najwięcej złota. Badacze sprawdzili również, ile obecnie warte są te zakupy oraz jak globalne zakupy złota wypadają w porównaniu ze sprzedażą dokonywaną przez banki centralne.
Najnowsze dane pokazują, że miesiące letnie nie przyniosły przerwy w działaniach banków centralnych zmierzających do zwiększania rezerw złota, a łączna wielkość zgłoszonych zakupów przekroczyła w tym roku 287 ton. Polska i Chiny odpowiadają za ponad 52 proc. tego wzrostu, zwiększając swoje zasoby odpowiednio o 90 ton i 60 ton oraz dodatkowo umacniając swoją pozycję wśród największych posiadaczy złota na świecie. Po stronie sprzedających Turcja i Rosja nadal zmniejszały swoje rezerwy, odnotowując w tym roku odpływy netto odpowiednio na poziomie 84,5 tony i 49,8 tony.
Największe dotychczas zakupy złota przez banki centralne w 2026 r.:
1. Polska: +90 ton, co zwiększyło łączne rezerwy do 640,21 tony
2. Chiny: +60 ton, co zwiększyło łączne rezerwy do 2 366,33 tony
3. Uzbekistan: +40,4 tony, co zwiększyło łączne rezerwy do 430,78 tony
4. Kazachstan: +28,7 tony, co zwiększyło łączne rezerwy do 369,76 tony
5. Czechy: +12,5 tony, co zwiększyło łączne rezerwy do 84,08 tony
6. Singapur: +10 ton, co zwiększyło łączne rezerwy do 203,54 tony
7. Chile: +9,5 tony, co zwiększyło łączne rezerwy do 9,79 tony
8. Malezja: +5,9 tony, co zwiększyło łączne rezerwy do 44,79 tony
9. Ghana: +5,8 tony, co zwiększyło łączne rezerwy do 24,40 tony
10. Jordania: +4,9 tony, co zwiększyło łączne rezerwy do 77,76 tony
Jakie są najważniejsze wnioski z tego raportu? Ponad połowa złota kupionego dotychczas przez banki centralne w 2026 r. trafiła do rezerw zaledwie dwóch państw: Polski i Chin. Łącznie zwiększyły one swoje zasoby o 150 ton, odpowiadając za 52,2 proc. z 287,4 tony zgromadzonych przez kraje, które odnotowały dodatnie zmiany. Jeśli dodamy do tego Uzbekistan i Kazachstan, czterej najwięksi nabywcy odpowiadają łącznie za 219,1 tony – czyli ponad trzy czwarte (76,2 proc.) całkowitych zakupów. Ponadto Polska nie tylko utrzymuje swoją pozycję w złocie, ale szybko ją przebudowuje – wzrost o 90 ton w 2026 r. następuje po zakupach wynoszących 102 tony w 2025 r., 89,5 tony w 2024 r. oraz 130 ton w 2023 r. Oznacza to ponad 411 ton dodanych w ciągu czterech lat, co zwiększyło polskie zasoby do 640,2 tony. Według stanu na wrzesień 2026 r. złoto stanowi już 28,2 proc. polskich rezerw. Zakupy Chin stają się coraz bardziej znaczące, mimo że złoto nadal stanowi stosunkowo niewielką część chińskiego portfela rezerw – w 2026 r. Chiny dodały 60 ton, ponad dwukrotnie więcej niż wzrost o 27 ton w 2025 r., jednak złoto odpowiada za zaledwie 8,1 proc. ich rezerw. Zasoby w przeliczeniu na mieszkańca również pozostają stosunkowo niewielkie i wynoszą 1,67 grama wobec 16,92 grama w Polsce, mimo że w wartościach bezwzględnych Chiny posiadają niemal czterokrotnie więcej złota. Warto dodać, że Uzbekistan, Kazachstan i Czechy uzupełniają pierwszą piątkę największych nabywców w 2026 r., zwiększając swoje zasoby odpowiednio o 40,4, 28,7 i 12,5 tony. W przypadku Uzbekistanu i Kazachstanu zakupy te odpowiadają odpowiednio niemal 10 proc. i 8 proc. ich istniejących zasobów złota, natomiast zakup Czech stanowi niemal 15 proc. ich zasobów. Z kolei po stronie sprzedających wyróżnia się Turcja, której oficjalne zasoby złota zmniejszyły się w 2026 r. o 84,5 tony, głównie w wyniku dużej sprzedaży w pierwszym kwartale, w tym redukcji o 60,4 tony w marcu. Obraz jest jeszcze szerszy, gdy uwzględni się złoto wykorzystywane w odrębnych operacjach płynnościowych i walutowych: dodatkowe transakcje zwiększają łączną redukcję zasobów Turcji od stycznia do ponad 123 ton. Rosja oraz azerski SOFAZ również odnotowały znaczące spadki, a ich zasoby złota zmniejszyły się odpowiednio o 49,8 i 21,9 tony. Rosja odnotowała drugi największy spadek w całym zestawieniu, natomiast cała redukcja SOFAZ nastąpiła w marcu – jedynym miesiącu, w którym fundusz zgłosił dotychczas w tym roku aktywność.
– Wraz ze zbliżającym się ostatnim kwartałem 2026 r. tegoroczne transakcje na rynku złota spowodowały już pewne zmiany w rankingu największych posiadaczy złota na świecie. Czy pozostałe miesiące przyniosą kolejne przetasowania, dopiero się okaże, jednak dalsza aktywność zakupowa i sprzedażowa może sprawić, że układ na koniec roku będzie znacząco różnił się od tego z jego początku – mówi Alan Goldberg, główny analityk danych w BestBrokers.
Analiza opiera się na oficjalnych danych dotyczących rezerw złota banków centralnych publikowanych przez World Gold Council, obejmujących okres od stycznia do lipca 2026 r. (najnowsze dane zgłoszone przez banki centralne do Międzynarodowego Funduszu Walutowego).
